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第1章 哪類低價股才有暴漲潛力:創造破天荒利潤紀錄的達爾令國際

作者:希拉裏-克拉瑪   出版社:廣東經濟出版社  和訊讀書
  走在街上,有時會碰到收泔水的車子,拖著刺鼻的怪味從身旁邊經過,多數情況下,你會掩面而去。你會因為公司業務令人生厭而忽視它的股票嗎?如果這家公司是該行業的壟斷性巨無霸企業,不公擁有寬廣規模護城河,還擁有對手難以企及的成本優勢呢?

  選股大師林奇先生就曾發現經營殯葬業務的SCI公司無人問津,但其基本面數據異常優良,於是潛伏幾載,機構投資者發現這顆上帝遺珠子時,林奇已收獲20倍的超額利潤。

  當有人問我買過最成功的股票是哪一只時,通常情況下,我都十分樂意談一談達爾令國際(DAR)。我們甚至可以把這只股票當作低於10美元的股票的代表。達爾令國際從事的業務讓人退避三舍,它從美國各地的餐廳收集廢油和油脂,或到屠宰場和肉鋪收集獸皮、骨頭以及其他副產品。他們收集這些東西到底做什麽呢?一言以蔽之,把它們變廢為寶。這可算不上什麽光鮮行當。

  2008年年末,我初次關註這只股票時,卻認為他們公司從事的是一個很有前景的行業。那一年,股市全面暴跌,達爾令國際也不例外。從2008年年初的16美元一路下跌,到11月份已跌到4美元。這只股票以前從來沒有受到華爾街的追捧,現在更加沒有人願意購買它了。但我嗅到了投資機會,於是認真研究了這家公司。

  據我了解,達爾令國際是唯一一家在全美範圍內有能力從事這項事業的公司。它的競爭對手都是一些地區性小企業,根本無力與擁有規模經濟效益的達爾令國際競爭。當時,達爾令國際在美國各地有39套設備、970輛卡車和牽引拖車,可在115 000個不同地點收集原材料。他們與大部分原材料供應商簽訂長期合同,原材料供應相當穩定。

  除了這些相對競爭優勢外,達爾令國際也很樂意收購競爭對手。它的資產收益表上凈利潤一欄非常清楚地寫明,通過收購和重組,這家公司正在快速增長。

  達爾令國際的營業收入從2003年的3.23億美元增長到2007年年末的6.45億美元,幾乎翻了1倍;凈利潤與4年前相比,也從1 800萬美元激增到4 500萬美元;每股收益也幾乎翻了1番,從0.29美元增長到0.59美元。過去4年間,達爾令國際的生產基地擴大了一倍,付清了長期債務。即使是金融危機肆虐的2008年,達爾令國際的發展也沒有放緩。2008年上半年的營業收入是4.22億美元,2007年同期只有2.98億美元;每股收益也從2007年同期的0.29美元增長到0.55美元。

  邊欄:

  當一家公司的業務讓人感到郁悶、厭煩甚至惡心時,可能它正是彼得·林奇看好的投資對象。他持有的Safety-Kleen公司的主營業務是為加油站清理器械中的油汙和油泥,然後把油泥帶回煉油廠回收提煉。盡管多數人會對這樣油乎乎、臟兮兮的工作感到厭倦,幾乎沒有分析師或機構投資者長期跟蹤,但它卻給林奇先生帶來了源源不斷的利潤。在A股市場上,也有格林美、桑德環境和東江環保等上市公司從事變廢為寶的業務。

  盡管達爾令國際從事的行業不光鮮亮麗,但它確實非常賺錢。為了了解更多情況,我開始查閱達爾令國際發布的資料和財務報告。我發現達爾令國際正在進入替代能源行業,因為公司收集到的油脂可以作為一種生物能源的原料。據我了解,如果經濟持續衰退,因為終端產品的社會需求有所下降,公司可能面臨產品價格下調的壓力。但是很明顯,這種需求不可能消失。到2008年年底,公司的股價跌到5美元以下,在我看來,顯然是時候買入了。

  雖然我並沒能以最低價格買入,但也已經非常接近最低價了。2009年,達爾令國際的收入有所下降,但對當時的股價影響並不大。與2008年同期相比,營業收入下降了,但到了第4季度,公司的經營回到正軌,終端市場的需求開始恢復。2009年9月,公司宣布與大型石油提煉公司瓦萊羅能源(Valero Energy)合作研發新的可再生燃料。2009年年底,股價幾乎翻了1倍,接近8美元。2010年年中,股價回升到10美元,從此沒有低於過10美元。2011年6月,股價漲到危機前,投資回報率高達300%(見圖1.1)。

  達爾令國際從事一個不受追捧的行業,因而被華爾街誤解和低估。盡管有少數分析員留意到這只股票,但他們高估了經濟危機對該行業造成的影響,因而忽略了長遠的發展前景。達爾令國際不僅擁有一項非常賺錢的業務,它進軍可再生能源的舉動必將給公司帶來更多關註。看中這只股票潛力的投資者能看出它具有100%的短期收益率,唯有那些有遠見的投資者才會長期持有,直到兩年後拋售,實現300%的收益。

  機構投資者發現之日,正是暴漲之時

  在本書中,我的目標就是幫助你尋找你的“達爾令國際”。我從事投資工作二十多年了,可以告訴你購買低價股是創造或累積財富的好方法。這麽多年來,我最賺錢的一些股票在開始時,它們的價位都是個位數。由於眾多原因,這些股票避開了華爾街的雷達網,而華爾街或大型機構投資者發現它們之日,也正是它們暴漲之時。

  不過,這只是投資10美元以下股票的好處之一。股價從10美元上升到15美元,比50美元的股票漲到100美元更容易。實際上,這正是我在本書中把低價股稱為“暴漲型股票”(Breakout Stocks)的原因。

  邊欄:

  2015年5月底,中國經濟網的一項統計顯示,在2 700多只交易股票中,僅有100多只股票低於10元,且多分布在鋼鐵、銀行、造紙等傳統行業。雖說多是一些大而不能倒的大家夥,但也不乏暴漲兩倍多的沙鋼股份、暴漲一倍多的天茂集團、匯鴻股份和方正科技等大牛股。面對互聯網的強烈衝擊,它們更加急迫地謀求轉型與升級之路。

  “暴漲型股票”可能是優秀公司的股票,投資者大量拋售的時候把這些股票一起拋售了,就像諺語中說的那樣,嬰兒和洗澡水被一起倒掉了。或者這些公司正處於戲劇性轉變時期,很快就會受到投資者關註。或是一家極具潛力的新公司,目前尚未被華爾街關註。

  盡管“暴漲型股票”的形式多種多樣,但它們有3個共同特點:

  1.價格低(一般低於10美元);

  2.價值被低估;

  3.存在催化因素,近期會引發股價暴漲。

  等到它們真正即將暴漲時,機構投資者就會加入炒作,這些股票的價格就會像雪球一樣暴漲。這時,我們這些個人投資者才能大肆獲利。

  關鍵在於辨別一只股票到底是突破型還是一蹶不振型。華爾街讓你認為所有低於10美元的股票都是喪家犬。然而事實並非如此。也就是說,我們有非常多的投資機會。很多股票之所以低於10美元,是因為它們只值這麽多錢。它們是永遠沒有翻身機會的鹹魚,因為犯了嚴重的經營錯誤而永無翻身之日。接下來的章節裏,我將教會你如何辨別良莠。

  在如今的市場中,個人投資者很難與大型共同基金以及程序化的投資專家競爭,然而,正如我告訴你的那樣,低價股是你擁有大優勢的地方。我們可以開始了嗎?

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