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未來中國有四大投資機會

作者:吳敬璉   出版社:中信出版社  和訊讀書
  世界銀行前高級副行長兼首席經濟學家 林毅夫

  中國經濟這一輪下滑有明顯的周期性因素.中國經濟一直出口占比很大,尤其是發達國家是我們主要的出口市場.而自2008年以來,發達國家普遍沒有走出危機.更重要的是,導致危機的很多體制問題並沒有因為危機而進行改革,西方發達國家什麽時候能重回健康良性的增長,很難預期,比較悲觀.這意味著中國經濟增長的三駕馬車中,出口在當前相當長一段時間都將難以發揮作用.

  三駕馬車中的消費增長很好,但我不建議政府通過刺激消費來拉動經濟增長.因為刺激出來的消費如果不是建立在勞動生產率提高,進而收入提高的基礎上,就終將難以持續.人們超過收入水平的高消費一旦成為習慣,就必然去貸款,這無疑加大金融危機的風險.

  現在有聲音說,中國過去投資拉動型的經濟增長不可持續,應該變成消費拉動型的增長.我認為消費非常重要,但消費是經濟增長的目標,不能作為未來長期經濟增長的拉動力.

  消費增長的潛力,是勞動生產率水平不斷提高.勞動生產率水平怎樣才能不斷提高?應是技術不斷創新,產業不斷升級,提高每個勞動力的產出水平和附加價值水平.但不管是企業成本的技術創新產業升級,還是社會成本的基礎設施完善,都需要投資.未來,中國有沒有好的投資機會?

  第一,產業升級.中國作為一個發展中國家,固然有很多過剩產能的產業,但產業升級的空間還非常大.與歐美發達國家相比,中國的產業基本上在中低端,可以往中高端升級.升級會有很高的經濟回報,也有很高的收益.

  第二,基礎設施.過去,高速公路、高速鐵路、飛機場等方面的投資非常多,但主要是連接城市與城市的城際交通基礎設施,城市內部的基礎設施還相當短缺,比如地鐵、地下管網等基礎設施還不完善.這部分的投資也有很高的經濟和社會回報.

  第三,環境改善.經濟高速增長付出的代價,是環境汙染非常嚴重.要改善環境,應在現有的生產基礎上改進技術,采用節能環保的新技術.這方面投資的社會回報和經濟回報會非常高.

  第四,城鎮化.現在中國城鎮化率是54%,一個發達國家城市化的比重一般超過80%甚至90%.中國要向高收入國家邁進,還要不斷地城鎮化.人口進入城鎮,需要住房、交通基礎設施等一系列公共服務.這方面的投資也會有很高的社會回報和經濟回報.

  應對當前經濟挑戰,應堅持選擇三駕馬車中的投資,堅決反對粗放投資、盲目投資.中國不僅需要投資,更需要有效的投資.

  中國當前仍然具備投資的有利條件包括:財政赤字不高,居民和企業儲蓄率高,外匯儲備也充足.尤其是與發達國家相比,人均GDP還有很大差距,這也意味著產業投資的空間還有.

  在投資方式上,投資並非以政府為主體,而是以企業家為主體.企業根據比較優勢,根據市場需求進行產品與服務的升級換代,這是最大的投資.而在政府方面,主要投資於外部交易成本的下降,比如交通、通信.

  如果投資得當,企業家和政府都能把手裏的牌打好,中國經濟到2020年實現人均收入12 615美元,進入高收入國家行列依然是有可能的.

  

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